シンガポールの石化はなぜ半減したのか、自国に原油はゼロ、6月の生産52.3%減と住友化学系2社の停止

CHAPTER 01油田のない国で、何が起きたのでしょうか

シンガポールはアジア最大級の製油所と石油化学の集積地です。ジュロン島ジュロン島シンガポール南西部の人工島です。7つの島を埋め立ててつなげたもので、製油所と石油化学の工場が集まっています。100社を超える企業が操業しています。には100社を超える企業が並んでいます。しかし、この国には油田が1つもありません。

日量150万バレルの精製能力は、すべて輸入した原油で動いています。だから原料の途絶に対して、この国はいちばん無防備でした。

当社は物流資材の商社です。ポリプロピレンでできたパレット、PPバンド、ストレッチフィルムを扱っています。シンガポールは日本のポリエチレンの仕入れ先の1つで、住友化学が出資する工場もあります。そこで起きたことは、当社の仕入れの話でもあります。

CHAPTER 02原油はすべて輸入、その3分の2が中東です

シンガポールのガン・キムヨン副首相が2026年4月7日に国会で行った声明が、この国の立ち位置を端的に示しています。

ガン・キムヨン副首相兼貿易産業相の国会声明（2026年4月7日）を直接参照しました。副首相は世界の海上輸送原油の4分の1、ガスの5分の1がこの海峡を通っており、そのうち8割超がアジア向けだったとも述べています。

同じ声明で、副首相はシンガポールがエネルギーのほぼ全量を輸入しており、電力の約95%が天然ガス由来であると述べています。そして製油所については、こう書かれています。

中東への依存度は、出典によって数字が分かれます。シンガポールの原油供給の約3分の2が中東産とする報道と、2025年に70%超（2024年の50%から上昇）とする分析があり、当社ではどちらが正しいか判定できません。企業単位ではっきりしているのは、後述するSRCという製油所が原油の65%をホルムズ海峡経由で調達していたという数字です。

CHAPTER 033月、1週間で3社が続けて止まりました

ホルムズ海峡が閉じたのは2026年2月28日です。その1週間後に何が起きたかを、日付順に並べます。

PCSは同社の公式通知、Asterはロイターとエスアンドピー・グローバル、TPCはアーガス・メディア、SRCとエクソンモービルはロイターによります。

PCSの通知は同社のサイトに残っています。「中東における武力紛争の激化により、世界的な海上輸送とサプライチェーンに重大な混乱が生じた」ため、「顧客との現行のすべての契約に基づく義務の履行を、一時的に妨げられている」という内容です。期間と範囲については「不確実なままである」と書かれています。

CHAPTER 04止まり方が、一本の線でつながっています

この記事でいちばん申し上げたいのがここです。3社が別々に止まったのではありません。順番に倒れました。

SRCからPCSへのパイプラインはアーガス・メディア、SRCのナフサ供給カットとホルムズ依存65%はロイター、PCSとTPCのフォースマジュールは各社の通知および報道によります。

もう1つ、混同しやすい点があります。Asterは、この線とは別の会社です。2024年にシェルがブコム島のエネルギー・化学パークをインドネシアのチャンドラ・アスリとグレンコアの合弁に売却してできた会社で、シェルはPCSの50%とTPCの30%は売らずに保持しています。PCSとAsterは資本関係のない別会社で、3月5日と6日のフォースマジュールは、同じ原料途絶に対する独立した反応です。

CHAPTER 05石油化学の生産は、6月に半分になりました

結果が政府の統計に出ています。シンガポール経済開発庁（EDB）が2026年7月27日に公表した月次の製造業統計です。

シンガポールEDB「Monthly Manufacturing Performance – July 2026」（2026年8月26日）を直接参照しました。いずれも前年同期比です。減少の理由として「定期修理、需要の弱さ、原料供給の途絶」と書かれています。

石油化学だけが半減しています。スペシャリティは6月がほぼ横ばい、7月はむしろ5.5%増、その他化学は6月に22.0%増です。同じ化学クラスターの中で、原料をナフサに頼る部門だけがピンポイントで落ちました。

輸出も同じ形です。シンガポール企業庁の統計で、2026年7月の石油化学製品の輸出は前年同月比22.5%減の8億960万シンガポールドルでした。同じ月の非石油国内輸出は、AI関連の電子部品が好調で24.2%増です。

CHAPTER 06それでも、伸びた部門があります

シンガポールは一方的にやられたわけではありません。船に燃料を売る商売は伸びました。

国際エネルギー機関（IEA）は2026年4月の月報で、シンガポールについてこう書いています。本レポートで需要見通しを大幅に上方修正した唯一の大規模石油消費国である、と。

シンガポール海事港湾庁（MPA）が公開している月次データを、当社が集計しました。1995年1月から2026年5月までの全燃料種が公開されています。

値段も上がりました。2026年3月のシンガポールのVLSFOVLSFO・MGO船の燃料の種類です。VLSFOは硫黄分の少ない重油、MGOは船舶用の軽油を指します。2020年の規制強化以降、VLSFOが主流になりました。（低硫黄C重油）は1トン920ドルで、前年3月の517.50ドルの約1.8倍。船舶用軽油（MGO）は1,624ドルで、前年の648ドルの2.5倍です。

CHAPTER 07日本への樹脂は、量ではなく値段が変わりました

ここが日本の買い手にとっての結論です。調べる前は、生産が半減したのだから日本への供給も減っているだろうと考えていました。数字は違いました。

プラサーチ「樹脂別国別輸入実績」（財務省貿易統計による）を当社が直接読み、合計と増減は当社が計算しました。

ポリエチレンは減り、ポリプロピレンは増えて、合計では4.9%増えています。

6月の1か月だけを取り出すと、もっとはっきりします。

プラサーチの累計値から当社が計算しました。6月単月は1〜6月累計から1〜5月累計を差し引いたものです。

4品目のうち3品目で、シンガポールからの輸入は全体の平均より高くつきました。HDPEの単価は2025年通年の163円に対し、6月単月は337円。2.07倍です。

ナフサは逆に、なかったものが現れました。2026年5月の日本のシンガポールからのナフサ輸入は35,449キロリットルで、財務省貿易統計の表記は「全増」——前年同月がゼロだったということです。ただし日本の輸入総量143万キロリットルの約2.5%にとどまります。中東の穴を埋めたのは米国の499,076キロリットルとアルジェリアの266,843キロリットルでした。

CHAPTER 08ENEOSは、この局面で製油所の半分を買いました

供給が細っている最中に、日本の会社が逆の動きをしました。

2026年5月14日、ENEOSホールディングスがシェブロンから、シンガポールを含む6市場の事業を21.7億米ドル（約3,360億円）で取得すると発表しました。取得するのはシェブロンのシンガポール、マレーシア、フィリピン、オーストラリア、インドネシアの各社の株式100%で、そこにSRCの持分50%が含まれています。

SRCは第3章と第4章に出てきた、原油の65%をホルムズ経由で調達していて3月に稼働率を60%まで落とした、あの製油所です。

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