マレーシアの樹脂はなぜ止まったのか、ホルムズの東にあるのに原油の4割が海峡経由、日本向けは4割減
マレーシアはホルムズ海峡の東にあり、自分で原油とコンデンセートを掘っています。それでも2026年3月、最大の製油所は稼働率50%まで落ちました。原油の必要量の約40%が、あの海峡を通っていたからです。ただし止まったのは石油を原料にする工場だけで、ガスを使う工場は動いています。日本向けの樹脂は増えるどころか、1〜6月で4割減りました。
- マレーシアは原油を輸入する国です。2025年の原油輸入の69.2%がホルムズ海峡に関わる国からで、ペトロナスは必要量の約40%が海峡を通ると認めています。消費は日量70万バレル、生産はその半分です。
- 最大の製油所ペンゲランは2026年3月、日量30万バレルの装置を止めて稼働率50%になりました。石化のほうは3月下旬から6月下旬まで完全に停止しています。
- ただし止まったのは石油を使う工場だけです。ペトロナス・ケミカルズは「操業は主にガス原料」と説明しており、2026年4〜6月期も4億4,500万リンギの黒字でした。
- マレーシアの樹脂の値段は1トン930米ドルから最高1,700米ドルへ、80%から100%上がりました。中国産は脅威ではなく供給源で、反ダンピング関税もかかっていません。
- 日本にとっての答えは「代わりにならなかった」です。ナフサは2026年5月に前年同月の3.4倍ですが、輸入全体の1.21%で13位。樹脂は1〜6月で5,533トンから3,280トンへ40.7%減りました。
マレーシアはホルムズの東にありますが、原油の約40%をあの海峡から運んでいました。だから2026年3月に最大の製油所が稼働率50%まで落ちました。止まったのは石油を使う工場だけで、ガスを使う工場は動いています。日本向けの樹脂は増えるどころか40.7%減りました。
CHAPTER 01ホルムズの東にあるのに、なぜ止まったのでしょうか
地図を見ると、マレーシアはホルムズ海峡のはるか東にあります。自分の海で原油も天然ガスも掘っています。だから2026年の原料難とは無縁だろう、と考えるのが自然です。
実際は逆でした。
日本はナフサが買えなくなって工場を止めました。中国は原油もナフサも買うのをやめて、それでも樹脂を増産し、輸出に回しました。そしてマレーシアは、産油国でありながら日本より深刻な状態になりました。シンガポールは油田を持たない国として、3月に相次いで生産の停止が出ています。この記事は、なぜそうなったのかを数字で追うものです。
当社は物流資材の商社です。ポリプロピレンでできたパレット、PPバンド、ストレッチフィルムを扱っています。マレーシアは日本の樹脂の仕入れ先の1つです。そこで何が起きたのかは、そのまま当社の仕入れの話になります。
CHAPTER 02マレーシアは、原油を輸入する国です
まずここが出発点です。マレーシアは原油を掘っていますが、それ以上に買っています。
マレーシアの政府系シンクタンクであるカザナ研究所が2026年6月25日に公表した分析によります。
| 項目 | 数値 |
|---|---|
| 2025年の原油輸入のうちホルムズ関連国から | 69.2% |
| ペトロナスが認める、海峡を通る原油の割合 | 約40% |
| 石油製品のうちホルムズ由来 | 13.5% |
| LNGのうちホルムズ由来 | 6.0% |
| 3つを合わせた割合 | 32.7% |
カザナ研究所「How the Strait of Hormuz Holds Malaysia's Crude Oil Supply in Its Grip」（2026年6月25日）を直接参照しました。
消費と生産の差も、はっきりしています。マレーシアは1日70万バレルを消費し、生産はその半分です。2025年の貿易収支は、原油が71億米ドルの赤字、石油製品が7億3,000万米ドルの黒字、LNGが115億米ドルの黒字でした。
マレーシアが黒字なのはLNGです。原油では大幅な赤字です。しかも輸入する原油の3分の2以上がホルムズ関連国から来ていました。地図の位置と、原料の出どころは別の話です。
生産量そのものも減っています。マレーシア統計局の四半期統計では、2026年1〜3月の原油とコンデンセートの合計は4,300万バレルで前年同期比5.5%減でした。
| 2026年1〜3月 | 数量 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 原油 | 2,810万バレル | 9.4%減 |
| コンデンセート | 1,490万バレル | 3.0%増 |
マレーシア統計局（DOSM）の四半期統計を直接参照しました。2025年通年は合計1億8,360万バレルで1.1%増、うちコンデンセートは5,900万バレルで6.1%増でした。
コンデンセートだけが増えています。原油が9.4%減るなかで3.0%増です。コンデンセートは軽い成分が多く、ナフサが多く取れます。ナフサの原料になるものは、原油ほどには減っていないという読み方ができます。ただしマレーシアのコンデンセートからナフサをどれだけつくっているかは、当社では確認できていません。
CHAPTER 03いちばん大きな製油所が、3月に半分になりました
ジョホール州のペンゲラン総合石化コンプレックス（PIC）は、マレーシア最大の設備です。ペトロナスの公表資料では、製油所が日量30万バレル、分解装置群が年340万トンです。
ここが止まりました。ロイターが2026年3月10日に伝えたところでは、運営会社のPRefChemは日量30万バレルの常圧蒸留装置を止め、稼働率50%で運転しました。原油の70%超をホルムズ経由で調達していたためです。
石化のほうはもっと長く止まりました。ザ・スター紙が2026年6月30日に伝えたところでは、ペンゲラン石化（PPC）は原料が入らずに停止し、停止は3月下旬に終わり、記事の約1週間前に運転を再開して、稼働率は約50%でした。
同じロイターの記事によると、シンガポールのSRC（日量29万バレル）は稼働率75%から60%へ、エクソンモービルのジュロン島は80%超から50%以下へ落としました。OPISの集計では、東南アジアの分解装置の稼働率は12か月平均の74%から50%強まで落ちています。日本のエチレン稼働率は2026年7月で69.9%でしたから、東南アジアのほうが深刻でした。
ペンゲランはその後も安定していません。日量30万バレルの装置は2026年6月21日から7月10日まで再び停止しています。
CHAPTER 04止まったのは、石油を使う工場だけです
ここがマレーシアの特徴です。同じ国の中で、動いた工場と止まった工場がはっきり分かれました。
ペトロナス・ケミカルズ（PCG）は株主総会の回答書で、自社の操業について「主にガス原料に基づく」、「液体（石油系）原料に基づく部分は小さい」と説明しています。同じ文書に「ペンゲラン製油所の原料は主にサウジアラビア産」とも書かれています。
| ペトロナス・ケミカルズ | 2026年1〜3月 | 2026年4〜6月 |
|---|---|---|
| グループの稼働率 | 97% | 73% |
| オレフィン・誘導品の稼働率 | 87% | 56% |
| 肥料・メタノールの稼働率 | 103% | 80% |
| 税引後利益 | 4億2,700万リンギ | 4億4,500万リンギ |
ペトロナス・ケミカルズの四半期リリース（2026年8月19日ほか）を直接参照しました。
オレフィン・誘導品の稼働率が56%まで落ちたことを、原料難のせいだと読みたくなります。ですが会社のリリースは、理由をクルティ総合石化コンプレックスの大型定期修理と書いています。原料が入らずに止まったのはペンゲラン石化のほうで、そちらはPCGが50%を持つ合弁会社です。当社では、56%のうちどこまでが定期修理でどこからが原料難かを分けられません。会社が挙げている理由をそのままお伝えします。
それでも黒字です。4〜6月期の税引後利益は4億4,500万リンギ。製品価格がオレフィン・誘導品で前期比37%、肥料・メタノールで50%超上がったためです。原料が取れなくなった側ではなく、値段が上がった側に立っていたことになります。
もう1社、ロッテ・ケミカル・タイタン（LCT）は事情が違います。こちらはナフサを使う会社です。
| ロッテ・ケミカル・タイタン | 2026年4〜6月 | 前年同期 |
|---|---|---|
| 稼働率 | 50% | 46% |
| 売上 | 31億1,000万リンギ | 14億4,000万リンギ |
| 純損失（株主帰属） | 1億7,419万リンギ | 1億7,309万リンギ |
ジ・エッジ・マレーシア（2026年8月6日）によります。売上は116.4%増ですが、棚卸資産の評価減1億4,000万リンギなどで損失が続いています。2026年通年の稼働率見通しは60%から65%です。
この会社は封鎖の前から苦しんでいました。年43万トンの第1ナフサ分解装置を2024年12月15日に止めたまま、2026年8月時点で再稼働の発表がありません。
S&Pグローバルが2026年3月6日にまとめたアジアの生産停止・フォースマジュールの一覧には、シンガポール、韓国、インドネシア、中国の会社が並んでいます。マレーシアの会社は1社も載っていません。ガスを原料にする設備が国内に残っていたことが、この差になっています。
会社ごとの稼働率と、国全体の稼働率は別ものです
ここまで会社ごとの数字を見てきましたが、マレーシア統計局が出している「石油・化学・ゴム・プラスチック」部門全体の稼働率は、2026年4〜6月期で81.8%です。2025年の4四半期の平均81.6%とほとんど変わりません。製造業全体では83.7%で、こちらはむしろ上がっています。
矛盾しているように見えますが、そうではありません。この部門の販売額は2026年1〜6月で216,321百万リンギあり、そのうち樹脂の原料にあたる一次形態プラスチックは7,037百万リンギ、3.3%にすぎません。石油の精製が43.2%、ゴム製品が15.7%、プラスチック製品が14.3%を占めています。原料の行が3割減っても、部門全体では1.3%分にしかなりません。
1社が半分になっても、部門の平均は動かない。この記事が扱っているのは会社ごとの話で、部門全体の話ではありません。両方の数字を並べた定点観測のページを別に作りました。
その部門全体の統計で、1つだけはっきり落ちている行があります。一次形態プラスチックの販売額は、2026年1〜6月で7,037百万リンギ。前年同期の9,922百万リンギから29.1%減っています。同じ表の精製石油製品は前年同期と同額、プラスチック製品は1.9%減、ゴム製品は1.4%減で、大きくは動いていません。落ちているのは樹脂の原料だけです。ただしこの落ち込みは2025年から続いており、封鎖だけで説明できるものではありません。
CHAPTER 05樹脂の値段は、2倍近くまで上がりました
買う側から見ると、どうだったのか。マレーシアのプラスチック工業会（MPMA）の会長がザ・スター紙に語った数字が具体的です。
| マレーシアの樹脂価格（1トン） | 金額 |
|---|---|
| 紛争前 | 930米ドル |
| ピーク | 1,700米ドル |
| 特殊グレード | 2,000米ドル超 |
ザ・スター紙「Plastics firms seeking new sources」（2026年6月16日）によります。上昇率は80%から100%です。
MPMAは2026年3月16日の声明で、樹脂の出荷に1トンあたり最大250米ドルのサーチャージがかかり、原料価格が1週間でトンあたり3,000リンギ近く上がったと述べています。
MPMAの会長は同じ記事で、マレーシアのメーカーが新しい調達先から買っていると述べ、その相手として中国を名指ししています。従来は国内メーカー（ペトロナス、ロッテ）が半分、輸入が半分という構成でした。中国のポリエチレン輸出の仕向地を見ると、2026年4月はマレーシア向けが9%を占めています。値崩れではなく暴騰が起きていたので、マレーシア政府はポリエチレンにもポリプロピレンにも反ダンピング関税をかけていません。
当社が確認した範囲では、マレーシアがプラスチック関連で課している反ダンピング関税はPET（ポリエチレンテレフタレート）に対するもので、2025年5月7日に発効したものです。PEとPPは対象外です。2026年4月に国家経済行動評議会で議論されたのも、関税ではなく「原料が足りないこと」の影響調査でした。
値段はその後戻りました。ザ・スター紙は2026年6月30日、ナフサ価格が約47%下がって紛争前の水準に戻り、ポリエチレン価格も直近のピークから約40%下がったと伝えています。
CHAPTER 06サウジアラビアが、ペンゲランから抜けました
2026年のマレーシアで最も大きな構造の変化です。
2026年5月25日、サウジアラムコが保有するペンゲラン精油会社とペンゲラン石化会社の全持分を、ペトロナスに譲渡することで合意しました。両社の公式リリースによります。譲渡価格も持分比率も公表されていません。
もとの姿はこうでした。2017年2月28日、アラムコがペンゲランの製油所と分解装置の50%を310億リンギで取得し、製油所の原料原油の最大70%を供給するという条件でした。
ペンゲランが2026年3月に止まったのは、設計そのものがサウジ原油を前提にしていたからです。ホルムズが閉じれば原料が来ない。その構造が、封鎖の3か月後に解消されました。ただし公式リリースには封鎖との関係は書かれていません。両社は今後、原油調達の連携、技術交換、製品流通の統合を検討するとしています。
代償もありました。ペトロナスの2026年上半期は、ダウンストリーム部門で152億リンギの税引後損失を計上しています。完全所有化にあたって合弁会社の累積損失を取り込んだためです。グループ全体では税引後利益272億リンギ（4%増）、売上1,524億リンギ（15%増）でした。
CHAPTER 07日本にとって、マレーシアは代わりになったのでしょうか
当社の読者にとって、いちばん知りたいのはここだと思います。結論から申し上げると、なっていません。
まずナフサです。ジェトロが財務省貿易統計をもとに伝えたところでは、2026年5月の日本のマレーシアからのナフサ輸入は17,263キロリットルで、前年同月比240.8%増でした。3.4倍です。
| 2026年5月 日本のナフサ輸入 | 数量 | 前年同月比 |
|---|---|---|
| 全体 | 143万キロリットル | 9.1%減 |
| 米国 | 499,076キロリットル | 609.6%増 |
| アルジェリア | 266,843キロリットル | 皆増 |
| マレーシア（13位） | 17,263キロリットル | 240.8%増 |
ジェトロ ビジネス短信（2026年7月8日、財務省貿易統計による）。中東からは前年同月比95.3%減でした。
倍率は大きいのですが、量が違います。マレーシアは輸入全体の1.21%で13位です。実際に中東の穴を埋めたのは米国とアルジェリアでした。
樹脂は、増えるどころか減っています
そして樹脂です。こちらは方向そのものが逆でした。
| マレーシアからの輸入（1〜6月累計） | 2025年 | 2026年 | 増減 |
|---|---|---|---|
| PP（ホモ） | 2,755トン | 1,512トン | 45.1%減 |
| PP（ブロック） | 46トン | 101トン | 119.6%増 |
| HDPE | 2,576トン | 1,269トン | 50.7%減 |
| LDPE | 156トン | 398トン | 155.1%増 |
| 4つの合計 | 5,533トン | 3,280トン | 40.7%減 |
プラサーチ「樹脂別国別輸入実績」（財務省貿易統計による）を当社が直接読み、合計と増減は当社が計算しました。
2026年1〜6月のマレーシアからのPPの輸入単価は1kgあたり204円で、日本の輸入全体の平均215円より安い水準です。それなのに量は45.1%減りました。値段の問題ではありません。マレーシア側の工場が止まっていたから、出てこなかったということです。なおHDPEは1kgあたり238円で、輸入全体の平均212円より高い水準でした。
首脳会談の約束はあります。2026年6月10日の日・マレーシア共同声明には、アンワル首相が「LNGをはじめとする不可欠なエネルギー供給や、ナフサ、尿素及び医療用手袋などの石油・化学製品を含め、日本への開かれた安定的な貿易の流れを促進することについてマレーシアの最大限のコミットメントを表明した」と書かれています。
ただし数量の記載はありません。「最大限のコミットメント」という表現までです。同じ日に発表されたJERAとペトロナスのLNG契約は年最大200万トンで20年間ですが、開始は2028年です。2026年の供給には効きません。当社は、この約束がいつどれだけの量になるかを申し上げられません。2026年7月までの貿易統計に、マレーシアからの供給が増えた形跡はない、というところまでです。
付け加えると、マレーシアからの樹脂の輸入は封鎖の前から減っていました。年ベースで2024年の23,225トンから2025年の13,227トンへ落ちています。2026年の減少は、その延長線上にあります。
CHAPTER 08この記事に出てきた言葉の意味
CHAPTER 09主な情報源
カザナ研究所「How the Strait of Hormuz Holds Malaysia's Crude Oil Supply in Its Grip」（2026年6月25日）
マレーシア統計局（DOSM）「Mining of Petroleum and Natural Gas Statistics」2026年第1四半期・2025年第4四半期
ペトロナス「Pengerang Integrated Complex — Production & Technologies」
ザ・スター紙「Potential sale of PPC could remove PetChem's earnings drag」（2026年6月30日）
ペトロナス・ケミカルズ 2026年第2四半期決算リリース（2026年8月19日）／第1四半期決算リリース
ペトロナス・ケミカルズ 第28回株主総会 質疑回答書（2026年）
ジ・エッジ・マレーシア「Lotte Chemical Titan's losses widen despite doubled revenue」（2026年8月6日）
ザ・スター紙「Plastics firms seeking new sources」（2026年6月16日）
マレーシアプラスチック工業会（MPMA）声明「Global Disruptions and Resin Prices」（2026年3月16日）
ペトロナス・サウジアラムコ 共同発表「Transfer of Full Ownership of PRefChem to PETRONAS」（2026年5月25日）
ジ・エッジ・マレーシア「PETRONAS 1H2026 results」（2026年8月28日）
ジェトロ ビジネス短信（2026年7月8日、財務省貿易統計による）
プラサーチ「樹脂別国別輸入実績」2025年1〜6月・2026年1〜6月（財務省貿易統計による）
外務省「日・マレーシア共同声明」（2026年6月10日、東京）
マレーシアで減ったのは樹脂の原料だけ｜精製石油は前年と同額、原料の販売額はいつから29.1%減か
シンガポールの石化はなぜ半減したのか、自国に原油はゼロ、6月の生産52.3%減と住友化学系2社の停止
ベトナムの樹脂はいつまで買えるのか、6月のPPは日本の輸入の43.4%、唯一のPE工場は5月から停止
樹脂原料はなぜ高いままなのか｜ナフサ118,900円とPP・PE4品目の国別価格2026年の全記録
S&Pグローバル「Factbox: More chemical plant shutdowns, force majeures reported in Asia」（2026年3月6日）
本記事は2026年8月29日時点で公表されている資料に基づいています。マレーシアのPE・PPの輸出入について、2026年の月次または年初来の数量データは公開されておらず、当社は確認できていません。マレーシア統計局の月次貿易統計は樹脂の品目別内訳を公表しておらず、国連の貿易統計も2025年暦年が最新です。したがって「マレーシアが中国から樹脂をどれだけ輸入したか」を数量で示すことはできません。ペトロナス・ケミカルズのオレフィン・誘導品の稼働率56%について、当社は定期修理と原料難の寄与を分けられていません。ペンゲランの2026年7月以降の稼働率も確認できていません。日本の輸入単価は通関金額を数量で割ったもので、実際の商談価格そのものではありません。PE・PP個別の生産能力は、ペトロナス・ケミカルズもロッテ・ケミカル・タイタンも公表しておらず、当社は確認できていません。当社は、マレーシアからの供給が今後どうなるかを予想していません。お取引の判断は、各社の最新の案内をご確認ください。
FAQよくあるご質問
マレーシアはホルムズ海峡の東にあるのに、なぜ影響を受けたのですか。
原油を輸入しているためです。カザナ研究所の分析では、2025年のマレーシアの原油輸入の69.2%がホルムズ関連国からで、ペトロナスは必要量の約40%が海峡を通ると認めています。マレーシアは1日70万バレルを消費し、生産はその半分です。地図の位置と、原料の出どころは別の話です。
マレーシアの製油所はどれくらい止まったのですか。
最大のペンゲラン総合石化コンプレックスは、2026年3月に日量30万バレルの常圧蒸留装置を止めて稼働率50%になりました。運営会社は原油の70%超をホルムズ経由で調達していました。石化のほうは3月下旬まで完全に停止し、再開後も稼働率は約50%です。製油所は2026年6月21日から7月10日まで再び止まっています。
マレーシアの会社はすべて止まったのですか。
いいえ。止まったのは石油を原料にする設備です。ペトロナス・ケミカルズは株主総会の回答書で「操業は主にガス原料に基づく」「液体原料に基づく部分は小さい」と説明しており、2026年4〜6月期も4億4,500万リンギの黒字でした。S&Pグローバルが2026年3月にまとめたアジアの生産停止・フォースマジュールの一覧にも、マレーシアの会社は1社も載っていません。
マレーシアで樹脂の値段はどれくらい上がりましたか。
マレーシアプラスチック工業会の会長によると、1トン930米ドルから最高1,700米ドルへ、特殊グレードは2,000米ドル超になりました。上昇率は80%から100%です。ただし2026年6月30日時点では、ナフサ価格が約47%下がって紛争前の水準に戻り、ポリエチレン価格もピークから約40%下がったと報じられています。
中国産の樹脂はマレーシアで問題になっていますか。
2026年については、脅威ではなく供給源として扱われています。マレーシアプラスチック工業会の会長は、現地メーカーが新しい調達先から買っていると述べ、その相手として中国を名指ししています。中国のポリエチレン輸出の2026年4月の仕向地では、マレーシア向けが9%を占めました。値崩れではなく暴騰が起きていたため、マレーシア政府はポリエチレンにもポリプロピレンにも反ダンピング関税をかけていません。
サウジアラムコがペンゲランから抜けたのはなぜですか。
理由は公表されていません。2026年5月25日、アラムコが保有するペンゲラン精油会社とペンゲラン石化会社の全持分をペトロナスに譲渡することで合意しました。譲渡価格も持分比率も非公表です。2017年にアラムコは50%を310億リンギで取得し、製油所の原料原油の最大70%を供給する条件でした。ペトロナスは完全所有化にあたり、2026年上半期のダウンストリーム部門で152億リンギの税引後損失を計上しています。
マレーシアは日本の代わりの供給元になりましたか。
なっていません。ナフサは2026年5月に17,263キロリットルで前年同月比240.8%増でしたが、日本の輸入全体の1.21%で13位です。実際に中東の穴を埋めたのは米国（499,076キロリットル）とアルジェリア（266,843キロリットル）でした。樹脂はむしろ減っており、マレーシアからのPP・PPブロック・HDPE・LDPEは1〜6月累計で5,533トンから3,280トンへ40.7%減っています。
日本とマレーシアの首脳会談で何か決まりましたか。
2026年6月10日の共同声明に、ナフサを含む石油・化学製品について「日本への開かれた安定的な貿易の流れを促進することについてマレーシアの最大限のコミットメント」と書かれています。ただし数量の記載はありません。同日発表されたJERAとペトロナスのLNG契約は年最大200万トンで20年間ですが、開始は2028年です。2026年の供給には効きません。
マレーシアの樹脂は日本より安いのですか。
品目によります。2026年1〜6月の輸入単価は、PPが1kgあたり204円で日本の輸入全体の平均215円より安く、HDPEは238円で全体の平均212円より高い水準でした。ただしPPは安かったにもかかわらず数量が45.1%減っています。値段の問題ではなく、マレーシア側の工場が止まっていて出てこなかったということです。
なぜプラスチックパレット株式会社がこの記事を書いているのですか。
当社は物流資材の商社で、プラスチックパレット、再生樹脂原料、PPバンド、ストレッチフィルムを取り扱っています。これらはすべてポリエチレンとポリプロピレンからできており、マレーシアは日本の仕入れ先の1つです。自社の仕入れのために追いかけている数字を、そのままお伝えしています。