インドネシアの樹脂の原料はなぜ高いのか｜国産に替えても1トン966ドル、日本向けPPは51トンから1,657トンへ

このページは何か

インドネシアの樹脂について、上場企業2社の開示から数量と金額を並べた定点観測のページである。当社がアジア6か国について作ってきた同じ形の資料の、7本目にあたる。

ほかの6か国は、政府の統計を使っている。シンガポールは生産指数、マレーシアは販売額、タイは生産と出荷の指数、韓国は稼働率と生産能力、台湾は数量と在庫、ベトナムは税関の貿易統計である。本ページはこれに加えて、上場企業2社の開示を土台にしている。インドネシアの中央統計局は月次の貿易統計を出しているが、樹脂の生産や在庫を示す統計は見つからなかった。

代わりに使ったのが、インドネシア証券取引所に上場しているポリエチレンメーカーの財務諸表である。上場企業には開示の義務があり、四半期ごとに数字が出る。しかもこの会社の場合、関係会社との取引を示す注記に数量（トン）が金額と並べて書かれている。統計では取れない粒度である。

見ているのは2社である。

1社目はPT LOTTE CHEMICAL TITAN Tbk（証券コードFPNI）。チレゴンでポリエチレンを作っている。最終親会社は韓国のLotte Chemical Corporationである。関係会社取引の注記に数量が載っているのはこの会社で、本ページの第2章から第5章はここを見ている。

2社目はPT Chandra Asri Pacific Tbk（証券コードTPIA）。インドネシア最大の石化メーカーで、エチレンのクラッカーを持っている。第6章から第9章はこちらである。エネルギー・化学・インフラの3つのセグメントで開示している。

2社は資本関係がない。同じ国にある別の会社である。本ページは2社を足していない。足せば国の数字になるように見えるが、両社を合わせてもインドネシア全体ではないうえ、開示の期間区分も品目区分も違う。並べて見るところまでにとどめている。

金額はいずれも米ドル。1社目は数量をトン、2社目は千トンで開示している。

そして第10章では、この2社の数字が国の統計と同じ方向を向いているかを確かめている。中央統計局が公表する輸出単価指数と、石油・ガスの輸入相手先を使った。会社の数字と国の数字が揃うかどうかは、1社の特殊事情かどうかを分ける材料になる。

この章の結論政府統計だけでは足りない国でも、上場企業の開示から数量と損益が取れる。本ページは2社にその手を使い、最後に国の統計と突き合わせている。

原料の仕入先が、1年でまるごと国内に替わった

この会社が原料と製品をどこから買っているかは、関係会社取引の注記に数量つきで載っている。1年で相手が入れ替わっている。

原料および製品の仕入数量。単位はトン。国内＝PT Lotte Chemical Indonesia、マレーシア＝Lotte Chemical Titan Corporation Sdn. Bhd.。いずれも同じ企業グループである。網掛けは最新期。「2025年7〜12月」は通年から1〜6月を引いた当社の計算で、原表には無い。

PT LOTTE CHEMICAL TITAN Tbk（インドネシア証券取引所：FPNI）の2026年6月30日中間連結財務諸表および2025年12月31日連結財務諸表を当社が集計した。 注記34の数量欄による。2024年の国内は原表が「—」であり、掲載が無いことを示す。ただし注記34bが「原料はLCTCから2025年5月まで、LCIから2025年6月以降」と述べているため、当社は2024年の国内からの仕入れは無かったと読んでいる。

2024年は、仕入れの全量がマレーシアの関係会社からだった。2025年1〜6月も93.8%がマレーシアである。それが2025年7〜12月には97.0%が国内に変わり、2026年1〜6月は98.5%になった。

いつ切り替わったかは、注記に書いてある。推測ではない。

The Group purchases finished goods from LCTC and feedstock from LCTC (up to May 2025) and from LCI (starting from June 2025).

PT LOTTE CHEMICAL TITAN Tbk「2026年6月30日 中間連結財務諸表」注記34b

LCTCはマレーシアのLotte Chemical Titan Corporation Sdn. Bhd.、LCIはインドネシアのPT Lotte Chemical Indonesiaである。原料の仕入先は2025年5月まではマレーシア、2025年6月からは国内、と書かれている。

同じ時期、インドネシア最大の石化メーカーに起きたこと

本ページの会社とは別に、インドネシアにはより大きな石化メーカーがある。その会社の開示に、封鎖の期間が書かれている。

同社の2026年1〜6月の連結財務報告は、次の3点を記載している。2026年3月に石化部門が顧客に対しフォースマジュールを通知したこと。原因は地政学的な状況による原料供給の混乱であること。そして2026年5月5日にその終了を公表したことである。

あわせて、経営陣の現時点の評価としてこれらの事象は同社の操業に直ちに支障を生じさせていないと述べている。この記述は2026年3月31日時点の報告にもあり、そのときは期間が未定とされていた。

つまり不可抗力とされた期間は2026年3月から5月5日までの2か月ほどで、本ページが見ている6か月のうちの一部にあたる。

国内の仕入先であるPT Lotte Chemical Indonesiaは、チレゴンに新しい石化設備を持っている。報道によれば、エチレン年100万トン、プロピレン52万トン、ポリプロピレン35万トンの能力で、投資額は39億ドル、商業生産の開始は2025年10月、落成式は2025年11月6日である。注記の数量は2025年6月から動いているので、開示の側は商業生産の開始より4か月早い。当社はこのずれの理由を確認できていない。

この章の結論原料の調達先が国外から国内へ入れ替わった。時期は2025年6月で、ホルムズ海峡の封鎖より8か月早い。

国産に替えても、1トン966ドルである

仕入先を国内に替えたのだから安くなったはずだ、と考えたくなる。数字はそうなっていない。

金額は千米ドル、数量はトン、単価は1トンあたりの米ドル。単価は金額を数量で割ったもので、当社の計算による。網掛けは最新期。「2025年7〜12月」は通年から1〜6月を引いた当社の計算で、原表には無い。

PT LOTTE CHEMICAL TITAN Tbk（インドネシア証券取引所：FPNI）の2026年6月30日中間連結財務諸表および2025年12月31日連結財務諸表を当社が集計した。 金額と数量は注記34の値である。

単価は2025年7〜12月の791.4ドルから、2026年1〜6月の966.5ドルへ22.1%上がっている。

この2期を比べてよい理由

期間をまたいで単価を比べるとき、相手が入れ替わっていると比較にならない。この表では、2025年1〜6月の912.9ドルと2026年1〜6月の966.5ドルを並べたくなるが、それはしてはいけない。前者は数量の93.8%がマレーシアからで、注記34bのとおり原料と製品が混ざっている。後者はほぼ全量が国内からの原料である。別のものを比べることになる。

比べてよいのは2025年7〜12月と2026年1〜6月である。前者は97.0%、後者は98.5%が同じ相手からで、相手の構成がほとんど同じである。この2期のあいだで単価が22.1%上がった。

ナフサを分解して作る以上、原料が国産でも原油とナフサの価格からは離れられない。設備を国内に建てても、投入する原料の値段までは国内化できない。この22.1%は、そのことを示している。

あわせて読む 樹脂原料はなぜ高いままなのか｜ナフサ118,900円とPP・PE4品目の国別価格2026年の全記録 日本側から見た国別・品目別の輸入単価。国産ナフサの基準価格も置いている。

この章の結論調達先を国内に替えても、単価は22.1%上がった。相手構成がほぼ同じ2期の比較なので、相手の入れ替わりでは説明できない。

売れているのは国内で、輸出は減っている

損益は赤字から黒字に転じている。ただし中身を見ると、伸びているのは国内だけである。

単位は千米ドル。売上原価と赤字はマイナスで示した。網掛けは最新期。

PT LOTTE CHEMICAL TITAN Tbk（インドネシア証券取引所：FPNI）の2026年6月30日中間連結財務諸表および2025年12月31日連結財務諸表を当社が集計した。 原表の値である。

2026年1〜6月の売上は176,875千ドルで、前年同期の153,580千ドルより15.2%多い。売上総利益は2,031千ドルの赤字から14,160千ドルの黒字へ、当期損益は3,828千ドルの赤字から8,497千ドルの黒字へ変わった。

次に、その売上を国内と海外に分けたものである。

単位は千米ドル。比率は当社の計算による。網掛けは最新期。

PT LOTTE CHEMICAL TITAN Tbk（インドネシア証券取引所：FPNI）の2026年6月30日中間連結財務諸表および2025年12月31日連結財務諸表を当社が集計した。 注記35の地域別売上による。合計は損益計算書の売上高と一致する。

国内向けは18.0%増えたのに、海外向けは18.6%減っている。海外の比率は7.8%から5.5%へ下がった。

関係会社向けの数量はもっとはっきり落ちている。マレーシアの2社に対する販売は、2025年1〜6月の10,719トンから2026年1〜6月の5,940トンへ44.6%減った。原料を買っていた相手に、製品も売らなくなっている。

最大の顧客はPT Bukitmega Masabadiで、2026年1〜6月の63,339千ドル（売上の35.81%）である。前年同期は59,853千ドル（38.97%）だった。金額は増えているが、売上に占める比率は下がっている。売上全体の伸びのほうが大きいためである。

この章の結論黒字転換の中身は国内向けの増加である。海外向けは金額で18.6%、関係会社向けは数量で44.6%減っている。

黒字なのに、在庫が積み上がっている

この会社の2026年6月末の貸借対照表には、黒字と噛み合わない数字がある。

単位は千米ドル。「その他」は仕掛品・貯蔵品・補助材料・未着品の合計で、当社が合算した。網掛けは最新時点。

PT LOTTE CHEMICAL TITAN Tbk（インドネシア証券取引所：FPNI）の2026年6月30日中間連結財務諸表および2025年12月31日連結財務諸表を当社が集計した。 注記7による。評価引当は棚卸資産の評価損の期末残高である。

製品在庫は2025年12月末の9,917千ドルから2026年6月末の29,390千ドルへ、2.96倍になった。棚卸資産の合計も26,770千ドルから48,071千ドルへ79.6%増えている。

もう1つある。評価引当2,594千ドルが期末に残っている。2024年末と2025年末はいずれもゼロだった。会社は「市場価格と在庫の物理的状態を検討した結果」としている。

原料の使用高は160,161千ドルで前年同期の120,621千ドルより32.8%多く、仕入数量は163,281トンで32.0%多い。原料は3割多く入っているのに、売上は15.2%しか増えていない。差は在庫に積み上がっている。

これは台湾で見た形とよく似ている。台湾では生産が落ちても在庫だけが増えていた。インドネシアでは生産が増えて在庫も増えている。原因は違うが、行き先を失った在庫が積み上がっているという結果は同じである。

あわせて読む 台湾の樹脂の在庫はなぜ最高なのか｜生産36.8%減・輸出52.0%減でも在庫だけ32万トンに積み上がる 台湾は当社が扱った統計のなかで、唯一トン単位の在庫が公表されている。

この章の結論原料の投入は32.8%増え、売上は15.2%しか増えていない。差は在庫になり、評価引当2,594千ドルが期末に残った。

もう1社は、化学だけが赤字である

ここまでは1社の話である。インドネシアにはもっと大きな石化メーカーがあり、その開示も上場企業として公開されている。並べると、同じ国で正反対のことが起きている。

PT Chandra Asri Pacific Tbk（インドネシア証券取引所：TPIA）。前章に出てきたフォースマジュールの会社である。事業はエネルギー・化学・インフラの3つに分かれている。

単位は千米ドル。外部の顧客への売上で、セグメント間の取引は含まない。網掛けは最新期。

PT Chandra Asri Pacific Tbk（インドネシア証券取引所：TPIA）の2026年1〜6月・2026年1〜3月の連結財務報告（未監査）および2025年通年の連結財務報告を当社が集計した。 注記43による。合計は連結の売上高と4期すべてで一致した。

2026年1〜6月の外部売上は5,348,769千ドルで、前年同期の2,913,391千ドルから83.6%増えた。ただし増えているのはエネルギーである。1,169,771千ドルから3,327,243千ドルへ増えた一方、化学は1,686,903千ドルから1,956,904千ドルへ16.0%の増加にとどまる。

損益を見ると、増収の中身がはっきりする。

単位は千米ドル。△は赤字。右端は連結の税引前損益で、セグメントに配分されない損益を含むため3つの合計とは一致しない。網掛けは最新期。

PT Chandra Asri Pacific Tbk（インドネシア証券取引所：TPIA）の2026年1〜6月・2026年1〜3月の連結財務報告（未監査）および2025年通年の連結財務報告を当社が集計した。 注記43による。

化学セグメントは3期連続の赤字である。2025年1〜6月に209,585千ドル、2025年通年で386,076千ドル、2026年1〜6月に168,627千ドルの赤字を計上している。赤字は縮んでいるが、黒字には戻っていない。2024年は35,461千ドルの黒字だった。

連結の税引前損益は2026年1〜6月に433,952千ドルの黒字である。黒字を作っているのはエネルギーで、897,833千ドルの黒字を出している。化学の赤字はその中に埋もれている。

この会社の2025年の化学製品の販売数量は4,324千トンで、2024年の1,527千トンから183.2%増えている。ただし会社自身が「新たに取得した子会社の寄与による」と書いている。同じ工場が3倍近く動いたわけではない。前年比として単純に読めない数字である。

この章の結論連結は黒字だが、化学は3期連続の赤字である。黒字を作っているのはエネルギー部門である。

2社で、国内と輸出の向きが逆である

最大手の化学を国内と輸出に分けると、本ページの前半で見たポリエチレンメーカーと逆の形が出てくる。

化学セグメントの売上。単位は千米ドル。網掛けは最新期。

PT Chandra Asri Pacific Tbk（インドネシア証券取引所：TPIA）の2026年1〜6月・2026年1〜3月の連結財務報告（未監査）および2025年通年の連結財務報告を当社が集計した。 注記32による。合計は注記43のセグメント外部売上と一致した。

2026年1〜6月の国内販売は697,715千ドルで、前年同期の779,863千ドルから10.5%減った。一方で輸出は907,040千ドルから1,259,189千ドルへ38.8%増えている。

本ページの前半で見たポリエチレンメーカーは逆だった。国内向けが18.0%増え、海外向けは18.6%減っている。

並べたくなるのは、新しい設備が国内市場で最大手の分を置き換えたのではないかという読みである。時期は合う。ロッテの新設備は2025年10月に商業生産を始め、2026年に能力いっぱいへ向かうとされている。

ただし当社はこれを確認していない。2社の「国内」は中身が違う。最大手はオレフィン・ポリオレフィンと下流製品、ポリエチレンメーカーはポリエチレンの製造とポリエチレン・ポリプロピレンの卸売である。品目の重なりを開示から特定できない。言えるのは、方向が逆だという事実までである。

この章の結論最大手は国内10.5%減・輸出38.8%増、ポリエチレンメーカーは国内18.0%増・海外18.6%減。同じ国で向きが逆である。

原料をどこから買っているか

最大手の開示には、売上原価の10%を超える仕入先が名前つきで載っている。ここに封鎖の影が出ている。

売上原価の10%を超える仕入先。単位は千米ドル。「資料」は四半期＝2026年1〜3月報告、半期＝2026年1〜6月報告、通年＝2025年通年報告を指す。網掛けはサウジアラムコ。

PT Chandra Asri Pacific Tbk（インドネシア証券取引所：TPIA）の2026年1〜6月・2026年1〜3月の連結財務報告（未監査）および2025年通年の連結財務報告を当社が集計した。 増減はいずれも同じ表の左右の対比であり、当社の計算である。資料をまたいだ足し引きはしていない（本文の注記を参照）。

サウジアラムコからの仕入れが落ちている。2026年1〜6月は252,159千ドルで、前年同期の457,718千ドルから44.9%減った。2026年1〜3月に限れば112,285千ドルで、前年同期の589,103千ドルから80.9%減である。2025年通年でも409,537千ドルと、2024年の774,615千ドルから47.1%減っている。

代わりに増えているのがグレンコアである。2026年1〜6月の仕入れは3,411,932千ドルで、前年同期の1,813,468千ドルから88.1%増えた。

このグレンコアは、同時に最大の顧客でもある。2026年1〜6月の同社向け売上は2,997,629千ドルで、連結売上の56.0%にあたる。前年同期は960,168千ドル、33.0%だった。売る相手と買う相手が同じ会社である。

会社は売上が増えた理由も書いている。取得した子会社の寄与と、中東の地政学的な展開に伴う市場の変動による販売価格の上昇である。当社が集めた資料で値上がりの理由を中東情勢と明記しているのは、タイの工業経済局に次いで2例目にあたる。企業の開示としては初めてである。

この章の結論サウジアラムコからの仕入れが44.9%減り、グレンコアが88.1%増えた。最大の仕入先と最大の顧客は同じ会社である。

インドネシアの会社が、シンガポールの製油所を持っている

この会社の設備一覧を見ると、インドネシアの外に大きなものがある。当社がシンガポールについて書いてきた話と、ここでつながる。

2025年、この会社はグレンコアとともに、シンガポールにあったシェルの製油所と石化コンプレックス（Shell Energy and Chemicals Park）を取得した。現在の名前はAster Chemicals and Energy Pte. Ltd.である。シンガポールのEsso系給油所も2026年1月1日に取得している。

KTAは1年あたりの千トン、KBDは1日あたりの千バレル。網掛けはシンガポールの設備。

PT Chandra Asri Pacific Tbk「年次報告書2025」による。取得経路は一次資料の直接参照である。

エチレンの能力は合計2百万トンで、その1,100千トンがシンガポールのブコム、900千トンがインドネシアのチレゴンである。下流の化学コンプレックスは合計4.7百万トンで、ジュロンが2,400千トン、チレゴンが2,300千トンとされている。原油の処理能力は237千バレル/日である。

あわせて読む 日本のPE仕入れ先シンガポールはなぜ戻らないのか｜製油所は7月に回復、石化だけ24年ぶりの低水準 生産指数と船舶燃料の販売量から、シンガポールの石化を月次で追ったページ。

この章の結論シンガポール最大の石化サイトは、いまインドネシアの上場企業の子会社である。その能力は開示に実数で載っている。

国の統計では、原料の輸入単価が2月を底に44.0%上がっている

ここまでは会社の数字である。1社や2社の事情なのか、国全体で起きていることなのかは、会社の開示だけでは決められない。中央統計局の月次統計と突き合わせる。

原料の輸入単価は2月が底で、そこから44.0%上がっている

中央統計局は輸出と輸入の両方について、HS2桁の単価指数を毎月出している。樹脂の原料にあたる有機化学品（HS29）の輸入単価が、この資料でいちばん鋭く動いている。

2023年＝100の単価指数。輸出プラ＝HS39プラスチックおよびその製品の輸出、輸入プラ＝同じ区分の輸入、輸入有機化学＝HS29有機化学品の輸入、輸入燃料＝HS27鉱物性燃料の輸入。網掛けは有機化学品が底を打った2026年2月と、最新の2026年5月。

インドネシア中央統計局（BPS）の月次統計表を当社が集計した。 「Indeks Unit Value Ekspor-Impor」2025年12月号から2026年5月号までの6号を当社がつないだ。各号は13か月を載せており、号どうしで重なる80か月ぶんの値はすべて一致した。2026年6月の輸出のみ統計表CSVによる。6月号を入手していないため、同月の輸入は「—」とした。

有機化学品（HS29）の輸入単価指数は、2026年2月の77.21が底である。ホルムズ海峡が閉じたのは2026年2月28日で、その月にあたる。そこから5月の111.22まで44.0%上がった。前年同月比でも38.6%高い。

HS29はエチレンやプロピレンといったモノマーを含む区分である。樹脂を作る側から見れば、これが原料の値段である。

鉱物性燃料（HS27）の輸入単価はもっと大きい。2026年1月の76.56から5月の131.75へ72.1%上がった。前年同月比で66.0%である。

上がる順番が、燃料 → 原料 → 製品になっている

4つの系列が底を打った月を並べると、順番がある。

• 鉱物性燃料の輸入：2026年1月（76.56）が底
• プラスチックの輸入：2026年1月（84.25）が底
• 有機化学品の輸入：2026年2月（77.21）が底
• プラスチックの輸出：2025年12月（84.04）が底。2026年に入ってからは3月（87.30）

買う側の値段が先に動き、売る側の値段が後から動いている。プラスチックの輸出単価は2026年3月の87.30から6月の108.66へ24.5%上がったが、その前に原料と燃料の輸入単価が上がっている。

この上がり幅は、本ページの前半で見た会社の数字と揃う。ポリエチレンメーカーの仕入単価は22.1%上がり、国の輸出単価指数は24.5%上がっている。一方は1社の原料の仕入れ、他方は国全体の製品の輸出で、見ているものは違う。それでも上がり幅が近い。

最大手の開示にある「中東の地政学的な展開に伴う市場の変動による販売価格の上昇」という記述とも、方向が一致する。会社の言い分と、国の統計と、別の会社の仕入単価が、3つとも同じ向きを指している。

石油とガスの仕入先は、4月に入れ替わっている

単位は千米ドル。「アジアのその他」は日本・中国・ASEANを除いたアジアで、中東を含む区分である。中東の国別の内訳は公表されていない。網掛けは4月。

インドネシア中央統計局（BPS）の月次統計表を当社が集計した。 「Monthly Imports Value of Oil and Gas by Country of Origin」による。 掲載4区分の合計は総額と一致しない。差はほかの相手先である。原表の「Annually」欄は、輸出の資料では1〜6月の累計、輸入の資料では1〜5月の累計であり、意味が違う。本ページはこの欄を使わず、月次から当社が合計している。

「アジアのその他」は、日本・中国・ASEANを除いたアジアである。中東はこの区分に入る。その金額が1月の714,300千ドルから4月の275,328千ドルへ61.5%減り、6月には604,618千ドルへ戻している。底は4月である。

同じ時期、ASEANからの輸入が1月の1,065,226千ドルから5月の2,834,593千ドルへ166.1%増えた。その内訳はほとんどがシンガポールとマレーシアで、6月は両国で97.8%を占める。アフリカも6月に1,248,900千ドルと、この6か月で最も多い。

それでも、底が4月であることは他国の統計と揃う。韓国では精製石油製品の稼働率が2026年4月に落ちて13か月の最低になった。インドネシアでは中東を含む区分からの石油・ガス輸入が4月に底を打っている。統計の種類も国も違うのに、同じ月である。

そして最大手のフォースマジュールは2026年3月に宣言され、5月5日に解除された。4月はその期間のまん中にあたる。

化学品は、輸入が輸出を上回り続けている

SITC第5部「化学品」。単位は百万米ドル。輸出はFOB、輸入はCIFで、運賃と保険の分だけ輸入側が大きく出る。網掛けは分類合計が総額と一致した月。

インドネシア中央統計局（BPS）の月次統計表を当社が集計した。 「Monthly Exports/Import Value by SITC Commodity Group」による。 輸出側は10分類の合計が総額と一致しない月があり、1月−236、2月−93、3月−527、4月−163（百万米ドル）の差がある。5月と6月は一致した。当社はこの差の理由を確認できていない。

インドネシアはSITC第5部「化学品」について、6か月すべてで輸入が輸出を上回っている。2026年1〜6月の輸出は13,552百万ドル、輸入は18,382百万ドルである。

2025年は通年の値しか公表がなく、化学品の輸出は24,040.3百万ドルである。月次の2025年が無いため、前年同期比は計算できない。通年を半分にして比べることもしていない。上半期と下半期が同じとは限らないためである。

数量で見れば、FOBとCIFの問題は消える

上の警告で書いたとおり、金額の輸出入を並べると運賃と保険の分だけ輸入側が大きく出る。数量なら、この問題は起きない。トンはトンである。中央統計局は数量の表も出している。

2025年通年。化学品＝SITC第5部、鉱物性燃料＝第3部、原材料＝第2部。数量は千トン、輸出単価は輸出額を輸出量で割った1トンあたりの米ドルで、当社の計算による。網掛けは化学品。

インドネシア中央統計局（BPS）の月次統計表を当社が集計した。 「Volume of Exports / Imports by SITC Group」2025年および「Exports Value by SITC Commodity Groups F.O.B」2025年による。 数量の表は10分類の合計が総額と輸出・輸入とも一致した。 輸入額のSITC別・通年は当社が入手できていないため、輸入単価は出していない。

2025年の化学品は、輸出19,907.4千トンに対して輸入30,252.8千トンで、輸入のほうが10,345.4千トン多い。52.0%多い計算になる。これは数量なので、FOBとCIFの違いに影響されない。

つまり額でも量でも、インドネシアは化学品の輸入超過である。2026年1〜6月の金額と2025年通年の数量で、年が違うことには注意が要る。それでも、金額だけで見たときに残っていた「運賃の分ではないか」という疑いは、これで消える。

数量が分かると単価も出せる。2025年の化学品の輸出単価は1トンあたり1,207.6ドルである。本ページの前半で見たポリエチレンメーカーの2026年上期の仕入単価は966.5ドル、関係会社向けの販売単価は1,264.1ドルであった。桁は合っている。

この数量の表には、もう1つ確かめられたことがある。数量の表は10分類の合計が総額と、輸出も輸入も一致した。金額の表では合わなかった。2025年の輸出額の表も、10分類の合計が281,317.9百万ドルで総額282,505.3百万ドルと1,187.4百万ドル合わない。ずれるのは金額の表だけで、数量の表はずれない。

この章の結論有機化学品の輸入単価は2026年2月の77.21を底に5月の111.22へ44.0%上がった。燃料は72.1%である。製品であるプラスチックの輸出単価はその後から上がっている。化学品は数量でも輸入が52.0%多い。会社の数字と国の統計は同じ向きである。

日本から見たインドネシア

日本の貿易統計でも、インドネシアからの樹脂は増えている。ただし読み方を間違えやすい。

日本がインドネシアから輸入した数量。単位はトン。単価は2026年1〜6月の金額を数量で割った1トンあたりの円で、当社の計算による。網掛けはPP。

財務省貿易統計にもとづく「樹脂別国別輸入実績」を当社が集計した。2026年6月の単月は、1〜6月の累計から1〜5月の累計を引いた当社の計算である。「掲載なし」は原表にその国の行が無いことを示す。ゼロと確認したわけではない。

PPは51トンから1,657トンへ増えた。32.5倍である。LDPEも2025年上半期は掲載がなく、2026年上半期は73トンある。一方でPPブロックは77トンから3トンへ、HDPEは198トンから149トンへ減っている。増えているのはPPとLDPEだけである。

日本のPP輸入のうち、増えた数量が大きい上位4か国。単位はトン。網掛けはインドネシア。

同上。インドネシアの増加は4番目である。

量そのものも小さい。日本のPP輸入は2026年1〜6月で116,121トンあり、インドネシアはそのうち1.427%にすぎない。前年同期は0.056%だった。比率は上がったが、絶対量は当社の実務を左右する水準ではない。

単価は1トン188,078円から202,428円へ上がっている。インドネシア側で見た仕入単価の上昇と、方向が一致している。ただし前者は日本の輸入価格、後者はインドネシア国内の原料価格で、通貨も段階も違う。当社は同じものを見ていない。方向が同じ、というところまでである。

あわせて読む マレーシアで減ったのは樹脂の原料だけ｜精製石油は前年と同額、原料の販売額はいつから29.1%減か 本ページの会社が仕入れをやめた側の国。原料の販売額だけが落ちている。

この章の結論日本のPP輸入に占めるインドネシアは1.427%である。増え方は大きいが、量は小さい。

数字の作り方と、自分で更新する手順

本ページの数字は、公開されている財務諸表から誰でも取れる。手順を残しておく。

当社が実際に行った検算は次のとおりである。1社目は、注記34の仕入合計と注記27の合計が4期すべてで一致し、地域別売上の合計と売上高も4期すべてで一致し、棚卸資産の内訳合計と合計欄も3時点すべてで一致した。2社目は、セグメント外部売上の合計と連結売上が4期すべてで一致し、注記32の内訳とセグメント外部売上も12通りすべてで一致し、仕入先の表の内訳合計と合計欄も3資料すべてで一致した。

この章の結論開示の合計欄どうしを突き合わせれば、抽出の誤りは見つかる。当社は4種類の検算をすべて通した。

よくある質問

インドネシアの樹脂は増えているのですか、減っているのですか

会社によって違います。ポリエチレンメーカーは原料の投入が32.0%（数量）増え、売上が15.2%増えました。国内最大の石化メーカーの化学セグメントは、外部売上が16.0%増えた一方で168,627千ドルの赤字です。国内販売に限れば10.5%減っています。国全体の樹脂の生産量や在庫を示す統計は見つかっていないため、国全体としてどうかは当社に分かりません。ただし中央統計局の輸出単価指数では、プラスチックの輸出単価が2026年3月の87.30を底に6月の108.66へ24.5%上がっています。値段が上がっているという点では、2社の数字と国の統計は同じ方向です。

原料の仕入先が替わったのはホルムズ海峡の封鎖のせいですか

違います。開示に「原料はマレーシアの会社から2025年5月まで、国内の会社から2025年6月以降」と書かれています。封鎖は2026年2月28日で、切り替えはその8か月前です。時期が合いません。なお、インドネシア最大の石化メーカーが供給の混乱を理由にフォースマジュールを宣言したのは2026年3月で、解除は2026年5月5日です。こちらは封鎖のあとの出来事です。

国内から買うようになったのに、なぜ単価が上がったのですか

開示に理由は書かれていません。事実として、仕入れの97%以上が同じ相手だった2つの期間を比べると、1トン791.4ドルから966.5ドルへ22.1%上がっています。ナフサを分解して作る以上、設備が国内にあっても投入する原料は原油とナフサの価格に連動します。ただしこれは当社の理解であって、開示が述べていることではありません。

2025年1〜6月の912.9ドルと比べてはいけないのですか

比べないほうがよいと当社は考えています。この期は仕入れの93.8%（数量）がマレーシアからで、開示によれば原料と製品が混ざっています。2026年1〜6月はほぼ全量が国内からの原料です。中身の違うものを比べることになります。比較に使えるのは2025年7〜12月です。

黒字なのに在庫が増えているのは問題ですか

当社は良し悪しを判断していません。事実として、製品在庫は2.96倍になり、棚卸資産の合計は79.6%増え、評価引当2,594千ドルが期末に残っています。前の2期はいずれも期末残高がゼロでした。原料の投入が32.8%増えて売上が15.2%しか増えていないので、差は在庫に回っています。

インドネシアから日本への輸入は増えているのですか

PPは2025年1〜6月の51トンから2026年1〜6月の1,657トンへ増えました。LDPEも73トンあります。一方でPPブロックは77トンから3トンへ、HDPEは198トンから149トンへ減っています。品目によって向きが違います。

インドネシアだけが増えているのですか

いいえ。日本のPP輸入で増えた数量が大きいのはベトナム（14,400トン増）、中国（6,572トン増）、タイ（5,558トン増）で、インドネシア（1,606トン増）は4番目です。日本のPP輸入に占めるインドネシアの比率は1.427%にすぎません。

インドネシア最大の石化メーカーは儲かっているのですか

連結では2026年1〜6月に433,952千ドルの税引前黒字です。ただし化学セグメントは168,627千ドルの赤字で、3期連続の赤字です。2024年は35,461千ドルの黒字でした。黒字を作っているのはエネルギーセグメントで、897,833千ドルの黒字を出しています。樹脂の話としては赤字が続いている、というのが本ページの読み方です。

2社を足せばインドネシア全体の数字になりますか

なりません。2社を足してもインドネシアのすべての樹脂メーカーではありませんし、開示の期間区分も品目区分も違います。一方は数量をトン、もう一方は千トンで、しかも品目の分け方が違います。本ページでは2社を足していません。並べて見るところまでです。

サウジアラムコからの仕入れが減ったのは封鎖のせいですか

開示に理由は書かれていません。事実として、2026年1〜6月の仕入れは252,159千ドルで前年同期から44.9%減り、代わりにグレンコアからの仕入れが88.1%増えています。会社は売上が増えた理由については「取得した子会社の寄与と、中東の地政学的な展開に伴う市場の変動による販売価格の上昇」と書いていますが、仕入先が入れ替わった理由は書いていません。

なぜプラスチックパレット株式会社がこの表を公開しているのですか

当社は物流資材の商社で、プラスチックパレット、再生樹脂原料、PPバンド、ストレッチフィルムを取り扱っています。樹脂の原料がどこで作られ、いくらで動いているかは当社の仕入れの話です。自社の仕入れのために作った表を、そのまま公開しています。