イラン情勢・中東地政学

UAEは5月1日OPEC脱退→6月に単独増産。日本の原油最大調達先（約4割）が過去最高輸出という構造は、日本にとって短期的な安定材料。ただし湾岸諸国の供給競争激化で市場は明確に買い手優位へ。

26年ぶり最大の月間OSP下げ。ホルムズ通航正常化＋OPEC+増産で供給急増、市場は「戦争プレミアム」を完全に吐き出した。中東原油依存日本にとってはコスト面で追い風だが、UAEなど競合国も並行値下げの気配。

米イラン協議継続で71ドル台に落ち着き。ホルムズ通航正常化への期待と、IEAの「来年供給過剰」見通しが下値を支える一方、紛争激化リスクは残存。国産ナフサ81,146円/kl水準の安定材料。